Санкции Запада: последствия для курса рубля. Собственный анализ явления на основе Платежного баланса.

Пишет DimaPozitiv.

Номер 1

В обсуждениях к статьям постоянно встречаю комментарии о том, что это ЦБ опустил рубль, можно было курс сдержать на уровне в 40руб\доллар. Также некоторые высказываются о том, что санкции не повлияли на курс рубля, который снизился чисто за счет нефти. 

Всегда интересуюсь у своих собеседниках о том, знают ли они структуру платежного баланса. Пока вразумительного ответа ни от кого не получил. Так как их высказывания носят голословных характер. Уделяю анализу первичных документов большое внимание, необходимо понимать внутреннюю природу экономических процессов. Очень многое отражается в Платежном балансе России.

В этот раз посмотрим как санкции отразились в Платежном балансе России. Что в целом они дали для обострения ситуации в стране.Основная суть выпада Запада — это прекращение кредитования нашей экономики. Об отрицательной стороне процесса внешних заимствований в 2003-2007 и 2009-20013 годы расскажу в следующих статьях. Пока же разберемся на цифрах что же это дало России, к каким изменениям привело.

Ранее наши банки и компании активно занимали на Западе. Чтобы увидеть этот процесс наглядно достаточно посмотреть на статью Платежного баланса "Чистое принятие обязательств". Этот пункт показывает в каком объеме Россия занимала деньги за рубежом:

Номер 2

И так смотрим. Нас интересуют общие цифры по 2013 году, когда санкций еще не было и в помине. Видно, что по итогам года стоит цифра 124,4 млрд долларов. Со знаком "+". Это означает, что мы нарастили займы извне на эту величину. В название пункта есть важное слово "чистое", которое означает итоговый результат. То есть мы могли погасить внешние обязательства на 60 млрд, но привлечь новых кредитов на 184,4млрд. Сальдо 124,4 млрд.

Какие процессы вызвал такой большой приток кредитных денег в страну. Сразу отметим, что это валюта. А для деятельности в России нужен рубль. Из-за этого привлеченные деньги менялись на рубли. Что вызывало большое предложение долларов на рынке. В результате курс рубля не падал. Валютной ликвидности было очень много, долларов был переизбыток. 

Видно, что наращивал в основном задолженность корпоративный сектор. Это отражено в пункте "прочие секторы". Но и банки также привлекали внешние займы. Также можно сказать, что пункт "прямые инвестиции" это тоже своего рода обязательства. Давая займ иностранные инвесторы получали какую-либо долю в бизнесе. 

Теперь посмотрим на самое интересное. Что же произошло в 2014 году?

Номер 3

За первые два квартала видно, что увеличение внешней задолженности было небольшим. Уже тогда Западные банки не слишком уж давали новые кредиты. А с третьего квартала произошло резкое изменение ситуации: минус 23,2 млрд долларов. То есть внешние обязательства снизились. Так как старые кредиты мы гасили, а новые нам не давали. По четвертому кварталу минус 35,2 млрд долларов. Если кто-то помнит, то на декабрь 2014 году приходился самый пик по гашению внешних займов. Что и отразилось в Платежном балансе. 

Как все это влияло на денежный рынок России? Введение санкций поставило наши компании и банки в сложное положение. Они ранее рассчитывали на продолжение внешних займов. Одни кредиты погасить, другие снова взять. Но доступ к этому закрыли. Денежный поток пошел только в одном направлении: из России на Запад. Роснефти, Сбербанку, Лукойлу необходимо было погасить свои обязательства. Что делать? Начался спрос на валюту. При чем заранее. В этих компаниях сидят авторитетные экономисты и они понимали, что курс к концу года будет более высоким. Поэтому скупка валюты началась заранее. ЦБ нещадно тратил свои валютные резервы. Курс рос. В ноябре ЦБ понял, что далее сдержать курс практически нереально, да и падение импорта скажется положительно для счета текущих операций (об этом напишу отдельную статью). Рубль отпустили. При этом, ЦБ ввел аукционы валютного РЕПО. Что это такое? Предоставлял банкам России валюту в долг под достаточно низкий процент под залог ценных бумаг ( в основном облигаций). Таким образом, резервы были в сохранности, а банки получили валюту для осуществления внешних выплат.

Почему заговорил именно про банки? Если посмотреть таблицу, то видно, что именно банковский сектор больше всех снизил внешние обязательства. То есть именно банки должны были выплатить большой объем внешних валютных займов.

Под конец дам данные за 2015 год:

Номер 4

Видно, что банки также много валюты потратили для гашения внешних займов. Но при этом они впервые за многое время снизили внешние активы. Если ранее деньги из страны выводились для покупки чего-либо, то в последние месяцы мы наоборот продаем. Деньги начали возвращаться в страну. Писал также об этом: Приток капитала в Россию: деньги начали возвращать на Родину.

Вывод: за 2013 год Россия увеличила внешние обязательства на 124,3 млрд долларов. А в 2014 году снизила их на 48,8 млрд. Если в 2013 году приток горячих валютных денег от внешних займов играл на укрепление рубля, то в 2014 возник острый спрос на валюту. Объемы спроса были впечатляющими. Рубль в результате показал снижение. Получается, что санкции очень и очень сильно повлияли на снижение рубля.

Тут хочется добавить, что рубль ранее был излишне укреплен в реальном выражении. Поэтому ослабление рубля было в основном во благо и запустило процессы импортозамещения. Писал об этом ранее: Зря многие ругают рубль в слабости.

С уважением, DimaPozitiv.

  • avatar
  • .
  • +46

50 комментариев

avatar
может быть ослабление рубля и было выгодно и благодатно для решения таких экономических задач, но что делать простому народу, который нагибают власти повышением цен на необходимое но при этом сдерживанием индексации зарплат? хуй сосать? никто не хочет, народ начал уходить в тень. зае*ись для налогов ну.
avatar
но что делать простому народу

Как и раньше всегда — жить и продолжаться.

«Времена не выбирают — в них живут и умирают.» ©
avatar
Русская поэзия
Русская поэзия » Александр Кушнер » «Времена не выбирают...» » Комментарии RSS 2.0 Подпишись
Александр Кушнер
* * *

Времена не выбирают,
В них живут и умирают.
Большей пошлости на свете
Нет, чем клянчить и пенять.
Будто можно те на эти,
Как на рынке, поменять.


Что ни век, то век железный.
Но дымится сад чудесный,
Блещет тучка; я в пять лет
Должен был от скарлатины
Умереть, живи в невинный
Век, в котором горя нет.

Ты себя в счастливцы прочишь,
А при Грозном жить не хочешь?
Не мечтаешь о чуме
Флорентийской и проказе?
Хочешь ехать в первом классе,
А не в трюме, в полутьме?

Что ни век, то век железный.
Но дымится сад чудесный,
Блещет тучка; обниму
Век мой, рок мой на прощанье.
Время — это испытанье.
Не завидуй никому.

Крепко тесное объятье.
Время — кожа, а не платье.
Глубока его печать.
Словно с пальцев отпечатки,
С нас — его черты и складки,
Приглядевшись, можно взять.

1978
Александр Кушнер. Канва.
Ленинградское Отделение,
«Советский Писатель», 1981.
Темы стихотворения
avatar
Попробуй представить, Дакар, что ты родился в 1900-ом?

Сколько всего на твою жизнь выпало бы?
avatar
Вот-вот! Точно сказал. И просто будь счастлив, надо было добавить :)
avatar
В смысле, постарайся расслабиться и получить удовольствие ))
avatar
А ты всё-таки попробуй представить свой год рождения 1900?
avatar
Некогда было расслабляться:)
avatar
Нефть сейчас: 37,93 $ за баррель, доллар 70,60 р. По кудринской формуле доллар сейчас должен стоить не меньше 84 р.
avatar
Нефть сейчас: 37,93 $ за баррель, доллар 70,60 р.

И никто особо не драматизирует. Было бы хуже, если бы Россия не имела источников получения долларов. Тогда необходимые ей баксы пришлось бы только покупать за рубли по весьма возросшей цене. Однако Россия фактически добывает доллары — опосредованно, но тем не менее — добывает нефть и продает ее исключительно за доллары, которые можно продать за рубли уже по не по 35 рублей, а по 76. И опять сохраняется средняя цена барреля в рублях. Это около 2600-2700 рублей.
  • Lyka
  • +2
avatar
Так если нефть падает, то бенз дорожает, т.к. нефтемагнаты не собираются терять прибыли. Если дорожает бенз, то и остальные товары тоже ввиду доставки. Замкнутый круг.
avatar
Хм… Никто и не говорит, что настоящее положение вещей является комфортным. Однако, если учитывать и санкции, и ситуацию с ценами на нефть и спекуляции на валютном рынке, то все не так уж и трагично. Да и цены на бензин росли всегда, вне зависимости от цен на нефть. Дешевел рубль — росли в номинальном выражении цены и на бензин, и на все, что угодно.
avatar
Только не говори, что цены на бенз не зависят от цен на нефть. Не может стоимость конечного продукта не зависеть от цены на сырье.
avatar
Только не говори, что цены на бенз не зависят от цен на нефть.
В России не зависят.)
avatar
Это ты так думаешь.
avatar
Обратного я не заметил, рубль зависит от цены на нефть, а бензин стабильно дорожает в не зависимости от цены на нефть.
avatar
И не думаю говорить. Возьми цены на бензин и нефть хотя бы за последнее десятилетие и попробуй обнаружить связь между ними в период роста цены на нефть, стабильной цены и в период падения.
avatar
Переводи в рублевый коэффициент и увидишь тенденцию.
avatar
До последних пары-тройки лет нефть только и делала, что повышалась в цене. И лишь последнее время стала снижаться. По логике вещей бензин должен все время дешеветь и только в последние годы расти в цене. Это так?
avatar
Не может стоимость конечного продукта не зависеть от цены на сырье.
Это российская нефть и имеет цену в рублях. Уже писал: при цене в $90 за баррель и курсе рубля в 33 рубля за бакс, баррель стоил 2970 рублей. При цене за баррель в $39 и курсе рубля в 76 за баррель, баррель стоит те же 2964 рубля.
Как снизилась цена на сырье для отечественных производителей бензина, если нефть добывается за рубли, бензин производится за рубли и торгуется за рубли?
avatar
У тебя неверные данные: при 90$ за баррель, доллар стоил около 40 руб., что по кудринской формуле составляло от 3200 до 3600 руб., я в прошлом году следил за этими ценами постоянно, стоимость барреля в рублевом эквиваленте не сильно изменялась. Сейчас стоимость ниже кудринской формулы, потому рубль снова отпущен в свободное плавание.
avatar
Да мне дела нет до «кудринской формулы». Я говорю о том, что имело и имеет место быть с достаточно свободным допуском.
В мае 2013 доллар стоил 31 рубль, нефть — $102. Баррель в рублях — 3162. Вполне сопоставимая цифра с вчерашними 2964 рубля.

Если бы имелась жесткая до рубля связь между ценой на нефть и курсом рубля, то можно было бы либо не устанавливать курс рубля на ММВБ, а получать его из зафиксированной цены на нефть на
конкретную дату (курс рубля = цена нефти/2,25) или наоборот: цена нефти = курс рубля * 2,25.
avatar
Нефть стала падать после июня 2014, прошло уже почти полтора года, какая пара-тройка лет?
avatar
До последних пары-тройки лет нефть только и делала, что повышалась в цене.

Нефть стала падать после июня 2014, прошло уже почти полтора года, какая пара-тройка лет?

Еще раз прочти что я написал и то, что написал ты.
avatar
Может возьми тот же алкоголь
avatar
Неверное сравнение. Спирт сначала производят из сырья, затем уже алкогольные напитки, но никак не наоборот из алкогольных напитков не производят спирт.
avatar
дорожает или дешевеет нефть-бензин ВСЕГДА дорожает на нашем внутреннем рынке, и всегда показывают «говорящую голову», которая объяснит нам, почему так и должно быть
avatar
Нефть дешевеет в долларовом эквиваленте, если она начинает дешеветь в рублевом, то нефтемагнаты начинают терпеть убытки, на чем они смогут заработать?
avatar
а с чего бензину дешеветь, он из нефти, мы нефть не покупаем, а бензин дорожать может по разным причинам, дешеветь только по одной причине, когда сверху скажут.
avatar


Не зря я сохранил картиночку Института Топливо-энергетики. Нефти в цене бензина 6,6% Хоть в два раза опусти.
avatar
Правильно за цену на бензин надо пиздить власть.)
avatar
Можно ещё рынок свободный отпиздить, попиздеть про невидимую руку, конкуренцию, поторговать на выборах за национализацию скважин (оно и так всё в бюджеты идёт идиоты). Короче тут много кто к этой теме припадает.

Но как же заебали идиоты, которые верещат про зависимость цены на нефть и цены бензина, не поверишь.

Храню этот график как решение подобных «мозговых тромбов».
avatar
Но как же заебали идиоты, которые верещат про зависимость цены на нефть и цены бензина, не поверишь.
Бугага. Где в твоем графике цена нефти? Там указана только доля нефтедобычи. Где тут стоимость сырья? Удачная манипуляция. Себестоимость добычи нефти не изменяется, но цена на саму нефть упала, т.е. тот же самый товар покупают дешевле. Магнат терпит убытки, как их компенсировать? У тебя ответ справа (почему дорожает бензин): «нефтяникам нужно больше денег для разработки новых месторождений». Храни график дальше, только сам его пересмотри.
avatar
Себестоимость добычи нефти не изменяется, но цена на саму нефть упала, т.е. тот же самый товар покупают дешевле. Магнат терпит убытки, как их компенсировать?

Что значит «терпит убытки»? Если нефть была по $100, но вчера, а сегодня она стала стоить $90, то означает ли это, что магнат терпит убытки? Хм… Конечно нет. Их терпеть он начнет, когда добыча нефти станет нерентабельной, то есть себестоимость добычи нефти станет равной или больше цены, которую за нее дают.
Поэтому если добыча нефти остается рентабельной при 40, скажем, долларах за баррель, то говорить о том, что магнат терпит убытки, не приходится. Он в прибыли.
avatar
Нет, не в прибыли. Не забывай про НПЗ и НДПИ, процент которого будет увеличиваться и зависит от мировых котировок цен на нефть. Плюс олигополия.
avatar
Не забывай
Мне нет нужды что-то не забывать. Ты в качестве аргумента, на основании которого на твой взгляд магнат повышает цену на бензин, привел следующее: магнат терпит убытки. Других у тебя нет.
Однако у тебя нет оснований заявлять, что магнат терпит убытки, ибо снижение цены на нефть это не основание утверждать, что она добывается в убыток себе.
Это принципиально. Если по факту добыча нефти рентабельна (а доказательств обратного у тебя нет, даже если не забывать про НПЗ и НДПИ и про олигополию, будь она неладна), то нет работы в убыток. Значит и несостоятелен твой аргумент, который ты привел как причину повышения цены на бензин.
avatar
Нет, не в прибыли.
И еще. Выше уже говорил об этом: сегодняшняя цена барреля нефти в рублях (а нефть добывается в рублях и на НПЗ работают за рубли) мало чем отличается от цены, которая была полтора-два и так далее года назад.
Ты считаешь, что ~3160 рубля за бочку это в прибыли, а ~2940 это в убытке?
avatar
Какя к хуям манипуляция, не волнуетют меня выдуманные тобой и прочими магнаты и прибыли. Меня интересует одно, доля нефти в конечной цене. А на остальное в данном случае покласть. Где мозги этой хуетой выносят, началась течка предвыборная что ли.
avatar
Ке-ке-ке. Сливаешься. Парсим НК РФ часть вторая. Ваш любимый НДПИ (оный у тебя аж свыше четверти цены бензина в графике):

Статья 342. Налоговая ставка

2. Если иное не установлено пунктами 1 и (или) 2.1 настоящей статьи, налогообложение производится по налоговой ставке:

9) 766 рублей (на период с 1 января по 31 декабря 2015 года включительно), 857 рублей (на период с 1 января по 31 декабря 2016 года включительно), 919 рублей (на период с 1 января 2017 года) за 1 тонну добытой нефти обессоленной, обезвоженной и стабилизированной. При этом указанная налоговая ставка умножается на коэффициент, характеризующий динамику мировых цен на нефть. Полученное произведение уменьшается на величину показателя, характеризующего особенности добычи нефти. Величина показателя определяется в порядке, установленном статьей 342.5 настоящего Кодекса;
...
Смотрим этот коэффициент (статья та же):

3. Коэффициент, характеризующий динамику мировых цен на нефть (Кц), ежемесячно определяется налогоплательщиком самостоятельно путем умножения среднего за налоговый период уровня цен нефти сорта «Юралс», выраженного в долларах США, за баррель (Ц), уменьшенного на 15, на среднее значение за налоговый период курса доллара США к рублю Российской Федерации, устанавливаемого Центральным банком Российской Федерации (Р), и деления на 261:

Кц = (Ц — 15) x Р / 261.

Вот и вся манипуляция. Магнат тупо переложил свое налоговое бремя от внешних продаж на внутренний рынок. Профит же. И да, цена на бенз на внутреннем рынке снова будет повышаться, это заложено в НК.
Збс, че, магнат добывает нефть, продает ее, а свой налог на нее впаривает в цену на бензин. Шоколадно.
avatar
именно поэтому цена на конечный продукт(например бензин)постоянно растёт?
avatar
НДПИ в следующем году увеличен в НК, цена снова будет расти, это неизбежно.
avatar
Да нахер мне твоя портянка, я её даже читать не буду. У тебя доля нефти в цене конечного продукта другая? Нет? Иди нахуй манипулятор.
avatar
Где тут стоимость сырья?
Её же у нас добывают, а не покупают у матушки природы.
avatar
Стоимость сырья (а именно в мировых котировках цен) заложена в НДПИ. Себестоимость тут не при чем, ее цена постоянна.
avatar
Если я добуду нефть из земли, заплачу НДПИ и сделаю бензин — кому платить «цену в мировых котировках» за сырьё? В землю зарыть?
avatar
Брось свои манипуляции. НДПИ снимается с бензина, а не с нефти, т.е. сделай бензин и продай его, включив в его НДПИ.
Почитай тут: www.rg.ru/2014/04/30/benzin.html
avatar
Что за тупой слив опять.
Не знаешь, кому платить «цену в мировых котировках» за сырьё? Тогда какого хера ищешь цену на нефть в картинке Института Топливо-энергетики?
avatar
Перестань херней страдать. Ясно, что выше ты не читал ничего, также и по ссылке.
avatar
Слив защитан.
avatar
И да, цена на бенз на внутреннем рынке снова будет повышаться

Так дело не пойдет. Ты рассматриваешь два события — рост цен на бензин и падение цены на нефть, как причину и следствие. А это не так.

Динамика цен на нефть за последние 10 лет.
2005 — $35
2006 — $60-70
2007 — $55
2008 — $88-130
2009 — $40
2010 — $75
2011 — $90
2012 — $120
2013 — $105
и снижение до сегодняшнего уровня.

И динамика цен на бензин за эти же 10 лет (АИ-95).

2005 — 18 руб.
2006 — 20
2007 — 22
2008 — 23
2009 — 24
2010 — 25
2011 — 30
2012 — 28
2013 — 32
2014 — 32

Эти данные совершенно не коррелируют друг с другом. Цена на нефть то падает, то растет, то снова растет и напрочь падает, а цена на бензин все время растет.
  • Lyka
  • +3
Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.